預計4月不銹鋼焊管供給端仍呈現增長態勢而需求端釋放空間有限

    隨著原料價格波動，不同原料庫存周期成本差異明顯。因原料價格保持高位堅挺，使得2023年3月份即期原料成本、兩周及四周不銹鋼焊管原料庫存測算成本均小幅波動，維持相對高位。

    2023年3月份鋼企噸鋼毛利有所改善

    即期、兩周、四周庫存原料平均成本小幅上升，而不銹鋼焊管均價上漲幅度更高，因而即期、兩周、四周庫存原料測算毛利均有不同程度改善。

    以四周原料庫存測算各品種的毛利表現來看，3月份鋼企噸鋼毛利呈現先升后降再企穩的趨勢。

    3月份礦價震蕩上行 不銹鋼焊管生產成本保持韌性

    3月份上半月，澳洲鐵礦石市場供應和發運量小幅增加，但到港量有所減少，在國內不銹鋼焊管企業生產積極性明顯提升的帶動下，鋼廠采購需求增加，港口庫存持續回落；礦價震蕩上行，下半月受外圍金融風險拖累及保供穩價影響黑色系整體下行，月末有所企穩反彈。

    焦炭方面，3月份以來，焦炭價格仍保持穩定。在進口鐵礦石均價上升、焦炭均價維穩的帶動下，成本平均水平仍保持韌性。

    4月份鋼企噸鋼盈利情況仍難樂觀

    從國外環境來看，受制于地緣政治沖突影響，全球產業鏈和供應鏈穩定性仍不牢固，發達經濟體刺激政策的退出對全球投資和貿易影響將繼續發酵。

    從國內環境來看，今年以來，隨著疫情防控較快平穩轉段，穩經濟政策的效果持續顯現，生產需求回升向好，消費需求加快改善，不銹鋼焊管市場活力逐步增強，制造投資略顯承壓，基建投資季節性減弱，房地產投資逐步改善，經濟運行整體呈現企穩回升的態勢。

    從供給端來看，隨著鋼廠的利潤空間逐步改善，鋼廠的生產積極性不斷增強，產能釋放力度也有所增強。預計3、4月份國內不銹鋼焊管產量仍存上沖的動力。

    從需求端來看，穩經濟政策措施效應進一步顯現，我國經濟全面回升的態勢更加明朗。4月份，施工旺季到來，多地重大項目加快建設，下游需求有望逐步釋放。但3月份制造業PMI指數呈現高位小幅回落的態勢，表明當前不銹鋼焊管需求不足問題仍較為突出，這將對企業信心恢復和生產恢復及用鋼需求形成制約。

    綜合來看，4月份，國內不銹鋼焊管市場將圍繞著“供需釋放力度”進行博弈，預計4月份供給端仍呈現增長態勢，而需求端釋放空間有限。4月份國內不銹鋼焊管市場將呈現震蕩運行的行情。但從成本端來看，前期月度平均成本依然保持韌性，但近期以來隨著保供穩價政策的不斷推進，原料端出現了整體下移的態勢，成本端承壓下滑。預計4月份鋼企盈利或出現短時改善情況，但整體盈利情況仍不容樂觀。